يتوقع جولدمان ساكس وصول الذهب إلى 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026، مع استمرار قوة مشتريات البنوك المركزية وتحسن طلب المستثمرين على صناديق الذهب. وتشير تقديرات مؤسسة جولدمان ساكس إلى أن مشتريات البنوك المركزية بلغت 44 طنًا في يوليو، مقابل متوسط 17 طنًا شهريًا قبل 2022، بينما بلغ الاتجاه المعدل لثلاثة أشهر نحو 91 طنًا شهريًا.
وتظهر تقديرات جولدمان ساكس أن الصين كانت أكبر مشتري خلال يوليو، بعدما بلغت مشترياتها نحو 35 طنًا، أي ما يقارب ضعف الكمية المعلنة رسميًا. ويعتمد البنك في تقديراته على حركة الذهب عبر سوق لندن وخزائن الحفظ التابعة للبنوك المركزية، لرصد عمليات شراء قد لا تظهر بالكامل في بيانات الاحتياطيات الرسمية.
ويستند السعر المستهدف إلى استمرار مشتريات البنوك المركزية بمتوسط 50 طنًا شهريًا خلال 2026، إلى جانب تعافي تدفقات المستثمرين إلى صناديق الذهب مع بقاء الفائدة الأمريكية دون تغيير. ويرى جولدمان ساكس أن استمرار تنويع الاحتياطيات الرسمية بالذهب يمثل عاملًا هيكليًا داعمًا للسوق خلال السنوات المقبلة.
في المقابل، يحذر البنك من تقلبات قوية في الاتجاهين. فعودة توقعات رفع الفائدة الأمريكية قد تدفع المستثمرين إلى تقليص مراكز الذهب، ما قد يهبط بالسعر إلى نحو 4440 دولارًا للأونصة بنهاية 2026 في هذا السيناريو، بينما قد تؤدي عودة تدفقات صناديق الذهب واستمرار الطلب على عقود التحوط إلى دفع الأسعار أعلى من التوقع الأساسي البالغ 4900 دولار.