توقع بنك مورجان ستانلي العالمي أن تنحصر تحركات سعر صرف الدولار أمام الجنيه بين 46 و52 جنيهًا خلال العام المالي 2026/2027. ووضع البنك ثلاثة سيناريوهات لهذا التحرك تعتمد بشكل أساسي على تطورات أسعار النفط والتوترات الجيوسياسية وحجم تدفقات النقد الأجنبي إلى مصر.
في السيناريو الأساسي، يرجح البنك تحرك الدولار بين 48 و50 جنيهًا، مع استمرار قوة تحويلات المصريين بالخارج وقدرة الاحتياطيات الأجنبية على دعم الوضع الخارجي.
ويتوقع البنك في السيناريو الأساسي وصول تحويلات المصريين العاملين بالخارج إلى نحو 43 مليار دولار خلال العام المالي 2027، مقابل نحو 46 مليار دولار للعام المالي 2026، مع صافي تدفقات استثمار أجنبي مباشر بنحو 14 مليار دولار. ويرى أن استمرار التوترات الإقليمية لفترة أطول مع تراجع اضطرابات سوق النفط تدريجيًا قد يبقي الدولار داخل نطاق 48–50 جنيهًا.
وفي السيناريو الأكثر إيجابية للجنيه، قد يتحرك الدولار بين 46 و48 جنيهًا، بدعم من انخفاض أسعار النفط وتحسن تدفقات رؤوس الأموال، مع افتراض وصول صافي الاستثمار الأجنبي المباشر إلى نحو 15 مليار دولار وانخفاض متوسط سعر خام برنت إلى 65 دولارًا للبرميل خلال النصف الثاني من 2026 ثم 60 دولارًا في 2027.
أما السيناريو الأسوأ، فيفترض استمرار التوترات وارتفاع أسعار النفط، ما قد يدفع الدولار إلى نطاق 50–52 جنيهًا، مع ارتفاع عجز الحساب الجاري إلى نحو 17 مليار دولار وتراجع الاستثمار الأجنبي المباشر إلى نحو 13 مليار دولار.
وأشار مورجان ستانلي إلى أن أسعار النفط تعد من أبرز العوامل المؤثرة في سعر صرف الجنيه، موضحًا أن ارتفاع أسعار النفط بنسبة 1% ارتبط تاريخيًا بزيادة تقارب 0.2% في سعر الدولار مقابل الجنيه. وبذلك، تظل حركة النفط وتدفقات النقد الأجنبي من العوامل الرئيسية التي ستحدد اتجاه الدولار أمام الجنيه خلال الفترة المقبلة.