مورجان ستانلي يرفع مستهدف الذهب

يتوقع بنك مورجان ستانلي ارتفاع سعر الذهب إلى نحو 5200 دولار للأونصة خلال النصف الثاني من 2026، مع عودة محتملة لمشتريات البنوك المركزية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب. ويرى البنك أن قوة هذه التدفقات ستكون من العوامل الرئيسية التي تحدد قدرة المعدن على مواصلة الصعود.

ويعتبر البنك الذهب عنصرًا مهمًا في تنويع المحافظ الاستثمارية، خاصة مع تزايد احتمالات تعرض الأسهم والسندات للانخفاض في الوقت نفسه، وهو ما يضعف قدرة استراتيجية المحفظة التقليدية التي تعتمد على 60% أسهم و40% سندات على تقليل الخسائر خلال فترات اضطراب الأسواق. ومن هذا المنطلق، يمكن للذهب أن يوفر قدرًا أكبر من الحماية وتنويع المخاطر.

ويربط مورجان ستانلي أداء الذهب بشكل متزايد بمؤشرات السياسة النقدية، وعلى رأسها العوائد الحقيقية والدولار وتوقعات الفائدة، وليس بالتوترات الجيوسياسية فقط. فرغم أن تصاعد المخاطر قد يعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن، فإن ارتفاع أسعار النفط وما يصاحبه من ضغوط تضخمية قد يدفع إلى استمرار الفائدة المرتفعة، وهو ما قد يحد من مكاسب المعدن.

وبحسب توقعات البنك، لن يجري الاحتياطي الفيدرالي خفضًا للفائدة خلال ما تبقى من 2026، على أن يبدأ خفضها بواقع 25 نقطة أساس في يناير 2027، ثم خفض آخر بالقيمة نفسها في مارس. وفي حال تراجع التضخم والعوائد الحقيقية والدولار، بالتزامن مع عودة الاستثمارات إلى صناديق الذهب، فقد تتشكل بيئة أكثر دعمًا لتحقيق المستهدف السعري.